野村证券警告：美股下轮暴跌或将是雷曼级别的

　　腾讯证券8月8日讯，野村证券一名定量分析师警告称，周二美国股市的反弹可能是在周一经历了一轮抛售之后形成的，但任何反弹都应该被报以强烈的怀疑态度，并为下一轮抛售做好准备。

　　宏观策略师Masanari Takada周二在一份报告中表示，正如他所预料的那样，周一暴跌受国际关系影响，但他推测，华尔街投资者经历的市场波动可能性激增。

　　Takada这样解释道:

　　一旦第一波波动过去，全球股市很可能会自动反弹。市场预期美联储将在9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上大幅降息，以及短线反向投资者购买股票，这些因素都可能推动股市出现这种令人宽慰的上涨态势。然而，基于下面阐明的三个原因，我们预计近期的任何反弹都不过是一场彻头彻尾的骗局，并认为，最好将此类涨势视为卖出的良机，为我们预计将于8月底或9月初到来的第二波暴跌做准备。要补充的是，第二波暴跌可能会比第一波来得更猛烈，就像一场让最初的地震黯然失色的余震。在这一点上，我们认为，将雷曼式冲击的可能性视为纯粹的尾部风险而不予考虑，将是一个致命的错误观点。

　　野村分析师表示，这番呼吁背后的部分原因是，许多对冲基金投资者在6月和7月向股市投入了大量资金，由于市场预期美联储的利率制定委员会将下调利率，并承诺未来将采取更宽松的货币政策，该指数出现上涨。

　　不过，美联储主席鲍威尔似乎给投资者即将迎来一轮货币政策宽松的观点泼了一盆冷水，他将7月31日的降息描述为“周期中期调整”。

　　圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)表示，美联储“无法在一场针锋相对的斗争中实际改变货币政策”，这进一步印证了上述观点。

　　市场对美联储没有像预期的那样温和表态感到失望，这些因素共同打击了市场，令一些投资者猝不及防，市场还有很大的下跌空间。

　　与对冲基金一样，包括商品交易顾问（CTA）和风险平价基金在内的追随趋势的分析人士也被卷入了上述连锁反应抛售中。即便如此，商品交易顾问在标准普尔500指数期货中的净多头头寸仍仅比7月16日创下的近期高点低45%左右。由于大部分平仓操作仍未完成，我们认为商品交易顾问可能会继续出售期货，以达到削减亏损的目的，”高田写道。

　　CTA指的是大宗商品交易顾问，本质上是对冲基金，利用期货和期权获得市场敞口。

　　分析师们表示，在前一个交易日的大幅下跌之后，对股市多头头寸的平仓，以及那些反映出市场希望长期保持较低波动性的头寸，还没有站稳脚跟。

　　Takada表示，衡量隐含股市波动率的芝加哥期权交易所波动率指数VIX在8月份往往会出现双峰，“前半个月出现一次，后一半出现一次”。波动率指数从上周末的17.61跃升至周一的24.59，但最近一次是在22.08，高于历史平均水平。（仲夏）