智通港股解盘(2.5)︱美股大跌是啥情况 港股会被带沟里去吗？

　　文/万永强(智通财经研究中心总监)

　　美股上周五(2月2日)遭遇抛售，其中道琼斯工业平均指数暴跌近700点，创2016年6月份以来最大单日跌幅，全周累计跌逾1100点。道指周五重挫665.75点，至25520.96点，跌幅为2.54%;纳斯达克综合指数下跌144.92点，至7240.95点，跌幅为1.96%;标普500指数下跌59.86点，至2762.12点，跌幅为2.12%。

　　恒指升回20日均线上方，后市大可不必紧张

　　恒指周一(2月5日)早盘低开2.72%，报31715点，破32000点关口，盘中最低见31712点，大盘随后在保险、银行及航空板块带领下展开大幅反弹。截止收盘，恒指跌1.09%，报32245点，仍站稳32000点关口，大市全天成交额达1699亿，交投较为活跃。

　　上周五美股三大股指大跌，全球股市再度紧张。不过周一恒指的表现其实还算好，低开走高，抵抗力还是比较强的。毕竟是升回到了20日均线的上方。这条线守住，说明了上升通道还是可以维持的。那么接下来恒指会怎么走?智通财经APP认为大可不必紧张，这里面分两种情况，一种是比较乐观的，那就是美股周一晚间出现企稳反弹，那么港股也很快回升，另外一种是美股继续调整，那么港股走势就会相对复杂，但创新低也不太容易。毕竟港股不像美股，而且前期的调整也比较充分，特别是指标股走势大部分都还算健康，经济层面总体也向好，中国1月财新服务业PMI录得54.7，创下2012年5月以来最强劲增幅。香港金管局总裁陈德霖也表示，港股去年多升，现在下跌属于正常调整。

　　我们来分析一下美股，此次的下跌直接的原因是上周五的靓丽的非农数据，根据美国劳工统计局的数据，1月份美国经济新增了20万个就业岗位。经济学家此前预计将增长18万。与此同时，投资者最关心的薪资年率增长了2.9%，为2009年金融危机结束以来最大增幅。这就引发了投资者对于加息次数的预期明显升温，很多人相信会加息到四次。但智通财经APP认为，这种可能性依然不大，因为首先特朗普不希望加息次数太多，因为会引发债券收益率的明显上升，这样一来，市场无风险收益率飙升之后对股市是致命的伤害，而新任美联储主席鲍威尔作为特朗普提名上来的主席，在大方向上显然要和特朗普保持一致。

　　另外鲍威尔还面临一个庞大的赤字难题，如果加息过于频繁对于财政压力还是很大的。其实，我们认为，美联储的目的尽量是通过口头加息来达到效果，而非真正的实施。这一次的下跌，其实还是预演得不错，市场确实还是担心加息，当然也需要华尔街大佬的配合，如高盛前一阶段时间就说了，要小心会出现回调的风险。总体而言，要说美股已经出现转向，我们认为还不能下这个结论。因为特朗普的税改效果还没有出来，特朗普还有一项重要的任务，那就是国会中期选举，大概率在选举之前还需要维持股市的繁荣，否则对选举很不利。

　　航空、纸业板块表现不错，继续看好内银股

　　从盘面看，大盘的调整并没有出现一边倒的下跌，有部分品种依然是逆市走强，在上周五智通财经APP解盘就谈到，周期性品种是市场最强的热点，这个结论到现在依然成立。比如说智通2月金股紫金矿业(02899)、马钢股份(00323)、江西铜业(00358)、鞍钢股份(00347)、五矿资源(01208)等股继续上扬。其中，紫金矿业宣布，公司于2018年2月2日接到公司股东新华都实业通知，于2018年1月23日至2018年2月1日期间，该次可交换债券累计换股A股约3.59亿股，换股价格为人民币3.79元/股，累计换股约占公司股份总数1.56%。

　　债券转成股票显然对公司是利好刺激，继续看好。

　　另外人民币升值概念表现不错，主要是航空和造纸，如航空板类，中国国航(00753)、南方航空(01055)、东方航空(00670)上涨。直接的刺激就是春运需求旺盛，预计运送旅客6500万人次，比去年春运增长约10%左右。需求提升，票价上涨就很自然，北京、上海等地春节前三天飞往三亚航线的平均票价已升至3000元以上，广州飞三亚的机票也基本涨至1110元全价票，有些航线只剩下头等舱。这是硬逻辑。

　　纸业类，晨鸣纸业(01812)、玖龙纸业(02689)理文造纸(02314)等股走高。直接刺激就是涨价，继1月部分龙头纸企上调报价后，2月初又有多家纸厂密集发布涨价函。近期纸厂陆续停产检修，部分停工超20天，产能有所萎缩。

　　再看下权重股，银行股走势很强，如中信银行(00998)、光大银行(06818)、民生银行(01988)、农业银行(01288)、交通银行(03328)等表现不俗，这是什么逻辑呢?其实非常简单，那就是周期品都上涨了，银行股的盈利当然是水涨船高，继续看好内银股。