起底新年“财务造假”罗生门！瓜子二手车难掩资本焦虑

　　在几家互联网公司裁员后，昨日有未经证实的消息称，旅游巨头滴滴也准备裁员2.5%。我没想到市场会异常平静。 或许在这个异常寒冷的资本冬天，行业对大型互联网公司裁员的消息免疫。

　　昨天又发生了一件事。“二手车电子商务第一单位”心有在官方网站上发表公开声明，谴责瓜子二手车服务费是“一笔明显的收入，却是一笔不光彩的回报”和虚增的收入，认为它们涉嫌虚增收入、捏造数据和虚假宣传。

　　今天，瓜子二手车回应说，这是一个正常的推广。但随后心有再次发出了回复。 它并不认为瓜子二手车的“净收益和暗回报”是一种促销行为。 瓜子二手车将本应计入收入的服务费私下返还给购车者。 交易的实际收入是0，但账户是4500元。 这是一种虚增的收入，欺骗投资者，损害投资者的利益。

　　如果这种由收入膨胀导致的“金融欺诈”指控得到证实，我们就能窥见瓜子在当前资本寒冬中对资本的紧迫感和焦虑。

　　一个

　　在题为《反对伪造葵花籽二手车交易数据，扰乱行业竞争秩序》的声明中，心有明确指出了葵花籽二手车存在的诸多问题，如“纯收益回报、虚增收入”、“保价车双重定价”、“全价购车和贷款购车数据不实”。

　　一个

　　当光明结束，黑暗结束时，收入就会膨胀。

　　举个简单的例子，车主需要签一份54500元的带瓜子的购车合同。首先，按照合同价格支付瓜子二手车，额外的4500元将在一段时间后私下返还给谭先生。这样，4500元的收入被夸大了，然后4500元被计入销售费用。

　　瓜子二手车的国外来源称，其汽车保险和销售业务向购车者收取9%的服务费。但是，在报表提供的情况下，实际服务费为0，而在其他交易情况下，实际服务费甚至为负。

　　我们知道，比起净利润和费用，互联网行业更看重用户数量、GMV和其他数据。向日葵二手车显然使用TwoVC操作来粉饰其下一轮融资的财务数据:

　　一方面，它使用零服务费，甚至颠倒服务费，以获得客户和促进交易；另一方面，它夸大了服务费，使财务数据的高收入显示其盈利能力。 我不得不佩服瓜子的功效。

　　2

　　投保车辆的双倍价格

　　在瓜子二手车销售人员使用的客户中，有几类有保证的汽车来源，其内部代码为“着陆必须杀死补贴”和“126快速杀死”。在这个页面中，每辆车将显示两个价格(即e. 上述例子中的合同签订价格和实际交易价格)，从而通过“明确收据和暗退”的操作来销售这种汽车。

　　系统中的双倍价格表明存在虚假交易。根据心有的推测，这部分车辆来源与出售的瓜子的比例可能超过30%。

　　三

　　全价购车和贷款购车数据不真实。

　　在样本中发现，部分购车全额支付合同实际上是购车贷款，说明瓜子内部管理混乱。然而，瓜子二手车表示，在今天的反应，有一定的区别，消费金融和贷款。 瓜子融资由多家银行提供资金。 投资者可以向银行查询贷款情况，以检查瓜子的金融渗透率。

　　公共数据显示，2018年上半年二手车交易量继续以13%的同比速度增长。 5%。预计2018年的交易量将超过1400万辆。

　　一位业内官员表示，目前二手车市场基数较低，增速好于二手车市场。 然而，在一个增长率只有13%的市场中，如何容纳多个高估值、高融资的互联网初创项目，确实需要专业投资者来考虑。

　　2

　　曾经在2017年和2018年很受欢迎的二手车电子商务公司在2018年下半年后很快陷入沉默。

　　在宏观经济低迷的背景下，根据中国汽车工业协会的统计和分析，2018年汽车产销量下降了4。 比去年同期分别增长了5%。2%和2。8%，这是28年来的首次下降。

　　一手汽车市场大幅下跌。 二手车可以吗？

　　对二手车的需求将仅次于二手车，在中国这个喜欢新东西而讨厌旧东西的市场，想都别想。

　　去年6月，作为互联网上市趋势的一部分，拥有“二手车电子商务第一股”的心有登陆资本市场，但截至前一个交易日结束时，其市值已下跌67%，但这并不是一个特例。

　　二级市场的投资者更重视当期的盈利能力和企业的“造血”功能。 然而，互联网公司显然没有跳过用户的增长，而是首先考虑盈利能力，这导致了一级和二级市场估值逻辑的偏差。

　　然而，这种偏离正被市场的“看不见的手”所调整，并趋于一致。可以预测，2019年首都环境将会更加寒冷。 一级市场的投资者将更加理性，并以二级市场为参照。

　　2018年，全国各地的瓜子二手车开始从网上客户转向线下客户。 公共信息显示，它已经在全国各地开设了100万平方米的线下商店。 离线模式是一种严重依赖资本并且必须烧钱的模式，并且是一种持续的并且大量的钱。

　　边肖在天眼上查询了公司的融资记录。 瓜子融资金额最大的一次是在2018年3月。 10月份的融资额相对较小。现在差不多一年了。 8亿美元够了吗？

　　3

　　2015年9月，杨浩涌从市场网和第58内地孵化出瓜子二手车。

　　2017年10月，瓜子二手车C2C平台共获得6项大奖。 5%，分别来自英国夏令时全球、今日资本、中国银行投资、红杉资本和赫卡皮塔。7亿美元的投资。在整个二手车行业的地图上，瓜子二手车不同于心有作为C2C交易平台。

　　照片来源:艾瑞咨询公司

　　乍看之下，C2C模式与没有中间商的赚取差价很美，但现实中存在几个问题:

　　1. 交易效率低。在传统的在线C2C模式下，车主上传车辆来源，买家在平台上获取车辆信息，达到查看车辆的目的，平台安排销售人员离线匹配交易。 这种模式的成功率相对较低。在大多数情况下，销售忙了半天，但没有达成交易。 没有第三方来检查汽车和担保，卖方很难建立信任。另一方面，这也很容易导致跳单。

　　2. 以低佣金吸引汽车和乘客来源，并通过有保证的销售建立一个闭环流程。 这种与车主达成的有保证的销售协议看起来很美，但该平台将保持非常低的价格，以确保自己的利润。在这种情况下，寻找其他平台或二手汽车回收公司的车主将得到同样的结果，没有特别的优势。

　　此外，从商业可持续性的角度来看，瓜子已经在巴冰广告、地铁、公共交通、户外品牌、在线交通等方面投入了巨额资金。 还有毛斗新车网的刷屏广告，这些广告让越来越多的钱烧钱。 这两个品牌的投资总额已经超过了数十亿美元。

　　杨浩涌的游戏风格与C2C模式密切相关，C2C模式的特点是两头排水。

　　为了提高知名度，吸引两端进入平台进行交易，需要花费大量的市场费用和广告来吸引高端汽车销售商和购车者了解和使用平台。

　　2017年6月15日，在瓜子二手车融资大会结束后，杨浩涌对媒体表示:“去年，瓜子二手车在广告费用上花了近10亿元，但今年还会有更多，但时机会合适。 瓜子二手车想要做的是占据行业50%以上的市场。"

　　此外，自2017年以来，瓜子公司一直在计划线下业务。 计划在2017年开设30家瓜子保险和销售检验店，在2018年开设数百家。据了解，2017年投资的三家大型线下商店将耗资10亿元。核心城市的地下商场建筑面积超过2万平方米。

　　以北京为例。 瓜子店甚至接近5万平方米。 里面可能有成千上万辆汽车。如此大量的累积库存，在当前汽车市场价格下调和进口汽车关税预期下调的推动下，未来的库存减值不应被低估。

　　从网上到网下，这实际上并不容易，而且这也对瓜子二手车的运营团队构成了巨大的考验——毕竟，对于互联网公司来说，网上运营和网下开设体检店是完全不同的玩法。

　　此前，有业内人士透露，瓜子轮c获得的融资不仅包括股权投资，还包括一些可转换债券投资和资源抵消，并非全部以现金或一次付清。

　　有投资界人士指出，2018年，整个金融市场经历了大面积去杠杆化，一、二级市场资金全面收紧，许多私募股权和风险投资基金陷入危机。 在每个人都没有饭吃的情况下，资源抵消和延期支付现象是完全可能的。

　　与已经上市并建立了持续融资功能的心有二手车不同，瓜子二手车需要一级市场的持续“输血”支持，无论是品牌广告投资还是线下实验室的持续扩张。

　　当时钟到达2019年时，汽车市场并没有改善，车型还没有脱离盈利趋势，交易数据被对手篡改……所有这一切使得瓜子二手车的前景更加糟糕。瓜子能熬过互联网和汽车行业的双重冬天吗？