危机中趁势崛起：万亿巨头贝莱德成长史

　　3 月 7 日，刚宣布 " 连续五年登上福布斯年度美国最佳银行榜单 " 的明星银行——美国硅谷银行突然被宣布接管，在事实层面上宣告倒闭，震惊全球。

　　硅谷银行倒闭引发全球恐慌，仅仅相隔一周，瑞士第二大银行瑞士信贷银行在财报中自曝 " 重大缺陷 "，叠加大股东拒绝对其注资的消息，掀起新一轮银行倒闭危机。人们纷纷担心新一轮的金融危机。

　　危机意味着危险，也蕴藏着机遇。

　　2008 年次贷危机中，雷曼兄弟破产，很多金融机构受到重创。但也有机构趁势崛起，成为 " 华尔街过去 10 年中最大的成功 "。它就是贝莱德。

　　贝莱德是全球最大的资产管理公司之一，2022 年所管理的资产约 8.6 万亿美元。在 2008 年的金融危机中，很多金融机构倒闭或凋零，贝莱德却能够抓住机遇，迅猛扩张。

　　《金融帝国贝莱德》展现了贝莱德的成长史及其创始人拉里芬克的起落沉浮，呈现了贝莱德崛起背后华尔街的变化，以及美国和欧洲经济金融事件千丝万缕的联系。引起了美国和欧洲的强烈关注。

　　危机中的幸存者

　　9 月 13 日晚上，芬克来到纽约机场。他正要乘坐飞机去新加坡，去那里与亚洲主权财富基金举行会谈——贝莱德有望获得有利可图的合同。华尔街的局势，即使往好了说也颇令人不安。

　　当贝莱德的老板还在天上时，就像数十年前发生过的那样，华尔街崩溃了。

　　芬克在当地时间星期一清晨终于走下飞机，迎接他的是一则令人震惊的消息：雷曼兄弟破产，美林被出售给美国银行。美国国际集团 ( AIG ) 变成了摇摇欲坠的巨人。

　　芬克后来说：" 我感觉就像是《猿人星球》中的查尔顿 · 赫斯顿。" 在这部好莱坞电影中，赫斯顿扮演的一位因飞船失事而回到地面的宇航员以为自己来到了一个陌生的星球，突然在海滩上认出了自由女神像的残骸，才意识到其文明已经毁灭。

　　但是，对于芬克和他的团队来说，这是转型的开始——从拥有聪明的分析师、偏债券业务的资产管理人，转向高金融和大政治的幕后玩家。

　　灾难发生后不久，美国财政部和美联储联系芬克，询问贝莱德能否处理 AIG 账簿中的 " 有毒 " 证券。当时，这家全球最大的保险公司对复杂的信用衍生工具进行了错误的计算。现在，必须有人计算出这些证券的价值，并逐步进行清理。

　　这样的任务显然超出财政部官员和央行人士的能力范围。

　　在贝尔斯登的任务之后，贝莱德的证券专家们开始处理 AIG 的 " 有毒 " 资产。芬克的专家团队对 AIG 的困难并不感到惊讶。在倒闭前半年，罗伯特 · 维伦斯塔德被这家保险公司聘为掌门人。这位新任首席执行官上任不久就聘请了贝莱德，因为出于谨慎他想找出 AIG 投资组合的问题有多严重。

　　他的前任莫里斯 · 格林伯格一直在寻找新的业务领域，想从贷款证券化的繁荣中分一杯羹。他最喜欢乔 · 卡萨诺，就是被美国记者马特 · 泰比称为 " 全球经济危机的零号病人 " 的那位，这个人提出了一个看似绝妙的主意：评级机构将 AIG 评为信用最高的 AAA 级。

　　为什么不用评级来赚钱呢？因此，AIG 为银行的打包贷款——也就是当时在投资者中倍受欢迎的 CMO 和 CDO 提供担保。有了 AIG 的担保，打包贷款也将获得最高的信用评级。 这对打包贷款的发行方是有利的，因为这使得它们更容易将其出售给投资者。

　　这对 AIG 也有利，因为这家保险公司能够就这种违约担保收取费用。由于打包销售中的大多数贷款都是美国房地产抵押贷款，而且从未发生过全国性的房地产危机，因此这看上去是一桩万无一失的交易。

　　到此为止，一切都很妙，AIG 很快成为最受追捧的合作伙伴。欧洲的银行尤其喜欢由 AIG 担保的证券化的打包债务。这样，它们就能在持有更少的高昂股本的情况下将其作为安全的资本出资报告给中央银行。

　　但随后金融危机开始了：AIG 如此慷慨地与之分享了自己的信用评级的那批贷款突然被认为风险比预期的大得多。然而，在卡萨诺合同的小字中，有一项条款这么说：如果信用等级下调，AIG 必须将一笔款项作为担保品转移到银行手中，以抵消证券较高的风险，而且是以现金方式。

　　简言之，这意味着 AIG 必须将一笔现金转移给高盛或德意志银行等交易对手方。随着新一轮的不良贷款浪潮汹涌而至，AIG 的交易对手方要求提供更多的担保。

　　对于 AIG 管理者来说，找到所需的资金变得越来越困难。格林伯格运气不佳的继任者——英国人马丁 · 沙利文，他也是曼联足球俱乐部骄傲的赞助商，但显然长时间都不知道该公司所处的危险。由于对抵押贷款产生了新的怀疑，银行坚持要求 AIG 追加担保。最终于 2008 年夏天接任沙利文的维伦斯塔德委托贝莱德调查卡萨诺的那些灾难性衍生品，以稳定局势，但为时已晚。银行要求追加担保变得难以承受。

　　2008 年 9 月，在曼哈顿下城区派恩街上，也就是 AIG 富有艺术气息装修风格的摩天大楼矗立之地，恐慌来袭：华盛顿出面干预，AIG 被国有化。这在美国真是不可想象的一幕，美国一向将自己视为自由市场的避风港。

　　但是，在这场危机中，很多以前无法想象的事情都变成了现实。

　　然而，事实证明，华盛顿的接管并未终结贝莱德接受的有关 AIG 的委托。相反，贝莱德接手了为中央银行服务的 AIG" 有毒 " 资产的分析和清算工作。

　　贝莱德在危机中获得了新的业务。

　　本书第一次呈现贝莱德成长史，获得知名专家王晓军、秦朔、陈欣和《巴伦周刊》的大力推荐。

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