今夏决定性的市场事件即将揭晓 各市场开始“全员戒备”!
财联社4月26日讯(编辑 潇湘)种种迹象显示,在应对债务上限问题的潜在风险上,如今债市交易员不再是“孤军奋战”……
虽然大多数投资者仍预计,美国国会两党议员们将努力避免2011年那种动荡的市场僵局重演,但一些谨慎的投资者眼下正在对冲,谈判持续到最后关头乃至破裂所可能导致的剧烈波动。
德意志银行分析师称,这可能会成为“今夏决定性的市场事件”。
从债市到股市“全员戒备”
行情定价已显示,围绕债务上限摊牌的担忧正在悄悄蔓延到美股期权市场上,投资者越来越担心国会议员们将无法在未来几周内达成提高债务上限的协议,随着触发债务违约的“X日”的临近,这可能会引发股市波动。
此前,虽然美国国债市场对两党能否及时提高31.4万亿美元债务上限的担忧,已经明显存在了一段时间,但股市投资者的担忧情绪一直没有那么明显,标普500指数年内仍顽固地持续上涨,今年迄今已累计上涨了6%。
然而,眼下在美股期权市场上,一些分析师也开始警告称——所谓的“X日”可能会在6月上半月就提前到来,此后拜登政府将无力支付所有账单。
野村证券股票衍生品董事总经理Alex Kosoglyadov表示,这肯定将是一件越来越受到关注的事情。
Kosoglyadov指出,从衡量标普500指数看跌期权与看涨期权的相对需求指标——Put/Call Skew中可以看出,人们的担忧正在加剧,该指标已跃升至一年高点。如果未来几个月股票波动率飙升,相关交易将获得回报。
与此同时,波动率期限结构——显示对未来股市波动预期变化的VIX曲线,也同样存在异常的信号。VIX 7月期货目前比6月期货高出约1.2点,这是6月至12月历月期货间任意两个月的最大差距。
有市场参与者还表示,在上周的一笔交易中,一位买家购买了1600万美元的VIX看涨期权,如果6月份股市波动率飙升,这些期权将获得回报,这可能是为了防范届时市场上出现与债务上限相关的动荡。
市场今夏的关键考验
法国巴黎银行(BNP Paribas)股票衍生品策略师Max Grinacoff表示,“虽然目前最可能的结果仍是像历史上无数次重演的那样达成协议,但我们认为,若解决方案被拖延到最后时刻,市场可能会越来越关注这一风险。”
“现在,人们就开始把它放在了他们的监测屏上,”Grinacoff指出。
眼下控制着美国众议院的共和党议员,将在未来几天面临是否团结的考验,美国众议院议长麦卡锡本周已提交了一项债务上限议案,计划在提高债务上限的同时削减支出,他们希望这一象征性的举动能迫使美国总统拜登加入谈判。该提案在众议院需获得218票才能通过。
该提案在民主党控制的参议院通过的可能性很小,白宫周二表示,如果该提案被送抵拜登的办公桌,他将予以否决。
美国财政部长耶伦周二再度严厉警告称,如果国会不解决债务上限问题,将产生严重的经济后果。联邦政府将不太可能再向数百万美国人发放款项,包括军人眷属和依赖社会安全福利金的老年人。她还表示,从长远来看,违约将提高借贷成本。
过去十年,美国两党在债务上限问题上的立法僵局,基本上在波及市场之前就被解决了。但情况并非总是如此:2011年的一场旷日持久的对峙促使标普评级首次下调了美国的主权信用评级,令金融市场陷入动荡。
对股市来说,今年的债限担忧发生在一个敏感时期,投资者正在消化上月的银行业危机、企业盈利放缓以及对美联储大幅加息将美国经济推向衰退的担忧。
Federated Hermes首席股票策略师Phil Orlando预计,标普500指数今年将回落至3500点,较目前水平低14%左右。他认为,潜在的债务上限问题将是导致这一预期得以兑现的推手之一。
他指出,“你将面临所有这些基本面压力,然后我们在华盛顿的老朋友仍迟迟无法就如何处理债务上限达成一致。”
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