国际宏观风险加剧 LPG跟随原油价格同向波动
研报正文
【LPG】
PG主力合约收盘价格在4473元/吨(-22),无夜盘。大连商品交易所液化气总仓单量为3505手(+5),5手集中注册于中化海南。
现货方面,华南民用4880-5120(4890,-35)元/吨,华东民用4900-5200(5036,0)元/吨,山东民用5150-5160(5150,-30)元/吨。
进口气主流:华南4930-4990(4960,-30)元/吨,浙江5000(0)元/吨,江苏(连云港)5030(0)元/吨。
基差,华南417(-13)元/吨,华东563(+22)元/吨,山东677(-8)元/吨。PG06-07月差62(+14)元/吨。最低可交割品定标地为华南。
核心逻辑:成本端,国际原油价格小幅下跌。
供应端,截至4月27日,LPG企业商品量:53.26万吨(+0.71万吨),周环比上升1.34%。
库存端,截至4月27日,港口库存:189.17万吨(+12.38万吨,+7.00%)。炼厂库存:中国样本企业液化气库容率为27.42%,周环比下降0.96%。
需求端,上周LPG企业产销率101%(+2%)。国内液化气市场整体产销情况有所好转,华中、华南地区产销率增加,东北地区虽有增加但仍未平衡。
化工需求方面,上周烷基化油开工率为47.15%,较上周上升1.23%。周内暂无装置停工,山东华邦、濮阳中炜烷基化装置开工,整体烷基化油产量小幅上升。MTBE装置开工率为61.29%,PDH装置开工率为67.21%,两者均有所上升,叠加来看国内上周化工需求增强。
利多方面,OPEC+成员国统一自愿减产原油,从库尔德进口原油的两艘船舶仍然无法装载原油,且已驶离土耳其输油管道终端附近的水域,这表明伊拉克与土耳其依旧僵持不下,石油不会很快从该地区流出;五一节前会有排库、补货行为,对价格有所支撑。
利空方面,第一共和银行破产导致国际宏观风险加剧,美联储加息延续。除此之外,还应当关注5月沙特CP价格的变化。综合来看,短期内LPG市场会跟随原油价格同向波动,且整体行业基本面缺乏上行动力,预计偏弱趋势。
【】
截止到5月3日,全国沥青均价为3925元/吨,较节前下跌5元/吨或0.13%。截至4月26日,76家样品企业石油沥青装置综合开工率为35.5%,环比下降1.8%。
利润方面,生产沥青综合周度利润均值-164.2元/吨,环比增加115.8元/吨,利润水平处于中等状态。
检修方面,山东以及华北个别炼厂持续转产以及检修,预计产能利用率继续环比下降。节后,备货需求消失,但整体需求仍以刚性支撑,同时,南方降雨增加,下游需求仍有待进一步观察。
库存方面,4月25日当周,国内厂家与社会库存较上周分别增加4.9%和3.8%,炼厂出货积极性下降,以及到港量增加,导致厂库、社库齐增。油价影响下,沥青价格恐偏弱运行。
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