乐视汽车业务发展何去何从 “乐视帝国”急刹车背后：生态模式遭考验

　　      除了乐视影视推迟注入外，近期，乐视供应商问题频发，如乐视大厦附近网友在微博发图称：有供应商在乐视大厦门前打出 “乐视到期货款不付，导致千人供应商停工、工人闹事”的横幅，欲追回货款。

　　      贾跃亭也于近期通过内部信承认,乐视超级手机Pro3确实存在因为资金链紧张，而导致“供应链压力骤增”。

　　      第一手机界研究院院长孙燕飙在接受本报记者采访时估算，排除营销、研发成本，仅以手机硬件计算，乐视手机每出售一台就要亏损200元。“现在乐视手机销量在1500万台到2000万台之间，若按照此数量估算，乐视的手机业务或许已经亏损了30亿~40亿元。”

　　      “乐视超级手机”业务是由乐视网的关联公司“乐视移动智能信息技术(北京)有限公司”开展，该公司并不属于上市公司乐视网的控股子公司。

　　      家电分析师刘步尘在接受《中国经营报》记者采访时表示，乐视手机采取的是乐视推行的“硬件免费，软件收费”的营销模式，但在刘步尘看来，乐视的模式有着先天的缺陷。乐视网盈利的原因是因为终端入口的增加，但终端入口的增加又是以亏损为代价来换取的。

　　      值得注意的是，乐视网第三季度财报数据显示，少数股东损益为-3.54亿元，较去年的-2.26亿元同比增加 56.52%，主要系控股公司亏损增加所致。而乐视网半年报显示，公司少数股东损益为-2.04亿元。其中，乐视的终端业务包括乐视致新电子科技（天津）有限公司（下称，乐视致新）和乐视电子商务（北京）有限公司（下称，乐视电商）两家少数股东损益亏损达到1.59亿元，占到了整个少数股东损益金额的78%，乐视致新主要生产超级电视。

　　      工商资料显示，乐视电商的股东分别是乐荣控股（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司（下称，乐视控股）和乐视网信息技术（北京）股份有限公司。乐视致新成立于2012年6月，股东分别由乐视控股（北京）有限公司、北京贝眉鸿科技有限公司（0.78%）等组成。

　　      从上述不难看出， 不管是乐视电商还是乐视致新均出现了乐视控股的影子。然而从乐视网半年报来看，乐视控股（北京）有限公司却是上市公司乐视网的第八大股东，占有0.64%股权，而法定代表人为贾跃亭。其股东由自然人贾跃亭、贾跃芳以及法人股东汇鑫资产管理（天津）合伙企业和晨曦资产管理（天津）合伙企业组成。

　　       中投顾问高级研究员薛胜文向记者表示：“乐视网少数股东损益出现巨亏，而这些巨亏的少数股东实际背后控制人均为乐视网董事长贾跃亭或者是与乐视网有关联的公司，存在子公司向上市公司输血的嫌疑。”

　　       乐视生态模式面临考验

　　       一位不愿具名的证券投资人在接受《中国经营报》记者采访时认为，乐视将手机销售所得的“短期营运资金”用于乐视汽车的“长期项目开发”，拆东墙补西墙，其资金链迟早会出现问题。资金方面的问题一旦处理不好，也将殃及其他关联公司。

　　      子公司的亏损也引起外界的关注。上述证券投资人透露，乐视网第三季度财报数据显示，合并报表营业收入为67.32亿元，远远大于母公司10.49亿元的营收，这说明公司对外销售活动集中在子公司，根据计算乐视网合并报表中的核心利润为2160万元，低于母公司核心利润2.75亿元，说明子公司处在严重亏损状态。“乐视一直强调硬件赔钱靠视频生态内容盈利挣钱，这或是众多子公司亏损的原因。”