吉利集团在并购过程中，对宝腾汽车采取的风险控制措施是什么？

　　吉利集团在并购过程中，对宝腾汽车采取的风险控制措施是什么？首先，在回答这个问题前，我们需要知道，企业并购是企业基于长远发展利益而进行的资本运作活动，其实际目的是服务于企业的主营业务活动，帮助企业获得市场、技术、资源、品牌形象等。企业为了降低跨国并购活动的财务风险，应当制定正确的并购战略，使得并购活动能够满足企业的发展需求。

　　吉利曾一度因为低廉的售价、劣质的产品而陷入过发展瓶颈，为了改变这一现状，吉利制定了战略转型计划，完成了对沃尔沃的并购，不仅获得了先进的汽车制造技术，还提高了吉利的品牌声誉与市场地位。

　　

　　吉利在充分开拓本土市场后将目光放在了海外，选择并购宝腾，能够帮助吉利降低东南亚市场的进入壁垒，帮助吉利完成企业全球化布局。

　　由此可知，吉利在制定并购战略时都是从企业发展角度出发的，全面考虑了企业的长远利益与发展诉求。当然，吉利此次并购项目的成功与“一带一路”倡议有着分不开的联系。

　　吉利曾经在“一带一路”国际合作高峰论坛上向外界证明，此前的并购战略在“一带一路”沿线国家均取得了不错的成绩，虽然未言明它对宝腾的并购计划，但是能够向马来西亚政府展现吉利科学的并购战略以及拿下“宝腾”的实力与决心。

　　

　　吉利的并购战略能够牢牢抓紧时代的风向标，顺应国家提出的“一带一路”伟大战略，充分利用中马两国在紧密的双边合作关系下提出的各类互惠共利的投融资、贸易政策，积极开拓东南亚市场，满足企业的战略需求。

　　内部组成调查团队，充分利用“一带一路”信息平台吉利内部高层管理人员曾数次造访宝腾工厂，通过实地调查，对宝腾的生产能力、技术水平、研发能力、内部管理制度、企业文化都进行了深入了解，保证了信息获取的真实性与可靠性。

　　我国设有“走出去”公共服务平台、“一带一路”国家级信息服务平台、“一带一路”国家标准信息平台等。

　　这些平台上列举了“一带一路”相关政策与沿线各国的调查数据、行业信息，发布了国别（地区）指南，针对各国特殊情况陈述了特别提醒事项，对境外投资经贸合作的相关法律法规与风险防范进行了介绍，为我国企业跨国并购提供了有力的信息共享平台。

　　

　　基于此，吉利充分利用网络信息技术带来的便利，通过网络信息与数据调查、实地走访、接受第三方中介机构服务等方式实现了对宝腾信息的有效调查。

　　吉利同时派出集团首席财务官李东辉担任此次并购项目组组长，充分调动集团内部资源，不断以精英人才扩充并购项目团队，确保在并购前的准备阶段能够完成信息调查，避免信息不对称带来财务风险的可能性。

　　吉利对宝腾的价值评估是基于宝腾过去的经营业绩表现、生产设备与厂房等固定资产、无形资产以及企业商誉做出的正确判断。

　　由于宝腾的生产成本受研发能力与配套产业影响，项目团队在评估宝腾的企业价值时对马来西亚汽车工业体系和上下游产业链问题也进行了充分考虑。

　　

　　同时，吉利没有忽略对宝腾未来发展前景的预测，他们预估宝腾在完成并购后将身价翻倍，达到9.4亿林吉特。

　　吉利并没有因为竞争者数量众多就提高报价，而是在漫长的谈判过程中，始终保持良好的心态与谨慎的工作态度，在综合了宝腾过去价值与未来潜在价值的基础上，建立了完善的财务评估体系，综合运用现金流量折现法与可比交易倍数法等价值评估方法，对宝腾做出了合理定价，有效降低了并购活动的定价风险。

　　吉利为了此次并购合作，专门在国际市场上搜集了大量专业人士，精挑细选后组建了一支拥有丰富并购经验的顾问团队。吉利聘请了汇丰银行作为投资顾问，为吉利充分挖掘市场信息，对交易方式与股权结构提出指导意见，并负责与宝腾方进行沟通谈判。

　　

　　吉利选择德勤作为财务顾问，对宝腾进行充分审计调查，审核其财务报告，同时为宝腾的价值评估提供财务支持。

　　吉利邀请大成律师事务所作为并购项目的法务顾问，提供合同制定与法律咨询服务。吉利此次聘请的都是在当地设有分支机构的国际知名服务机构，它们对当地及东南亚的市场分析十分透彻。

　　可直接利用当地资源对宝腾内部经营发展状况与外部环境展开深入调查，帮助吉利对宝腾的股权结构、资产状况、财务状况、人力资源、或有负债和法律诉讼进行全面的资料收集与分析，为吉利的并购决策提供指导意见。

　　

　　吉利与这些中介机构曾进行深入交流，加深了中介机构对吉利竞争力的全面认知，增强了他们的谈判信心，并要求己方团队在谈判沟通时能够向宝腾方充分展现吉利的核心能力。

　　吉利拥有丰富的并购经验，在编写并购计划书时已经对此次交易并购需要耗费的总金额进行了严格测算，并对自身的融资能力进行了自我评估。

　　2016年资产负债表日，吉利集团的资产负债率达到了63.47%，同比增长了19%，是十年来的最高水平，如果企业尝试外部融资方式进行并购资金筹集，不仅要承担高昂的证券承销费用，还会进一步增加企业未来偿债压力。

　　而并购前的2016-2017年间，吉利的盈利水平增长较快，账面留有大量的累计未分配利润，资金较为宽裕。因此，在综合考虑融资成本与自身资本结构的基础上，吉利选择了内部融资的方式来筹集资金，而吉利较高的利润水平能够满足企业的融资需求。

　　

　　一方面，由于协议约定，吉利在并购后需要向宝腾注入大量资金来偿还原有负债及股东预付款，因此为了节约后续资金投入量，吉利选择在宝腾原有土地上建造新厂房，并对其原有生产线进行合理改造，利用其原有生产设备及资源开展生产活动，吸引政府的融资贷款。

　　为了促进该并购项目的成功，马来西亚政府曾给出承诺：如果吉利能够在当地长期设厂，且节能减排量达到一定标准，就可以分别给予长期免税与各种税收优惠。这些约定在一定程度上能帮助吉利缩减营运成本，降低后续融资风险。

　　另一方面，自“一带一路”倡议提出以来，我国政府与东盟保持着高度紧密的经济合作关系，双边金融开放程度不断加深，双方在金融机构合作、货币合作、投融资体系建设、金融监管建设、金融市场信息共享等方面制定了大量利好政策，为吉利与宝腾开展合作方面提供了丰厚的有利条件。

　　对于吉利而言，虽然在交易中支付大量现金会增加企业的支付风险，但是股票支付方式会稀释股东控制权，降低每股收益。其次，与股票支付相比，现金支付所耗费的资金成本更低，能更好的维护吉利的长期利益。

　　

　　同时，现金支付方式使得双方在签订协议以后及时完成了交割，避免了长期支付带来的不确定性风险。在支付现金的同时，吉利选择了共享平台研发成果来换取股权的支付方式。

　　吉利对双方的经营战略进行了有效整合。虽然吉利只获得了宝腾49.9%的股份，但是出于DRB-HICOM集团对吉利经营管理能力的信任，吉利在此次并购中获得了宝腾全部的管理权与经营权。吉利制定了一份有效的经营整合计划，保证了运营管理与治理架构的规范化运作。

　　该整合计划根据宝腾现有产品质量、生产技术、成本管控方面的不足，加强了双方在这些方面的合作。吉利与宝腾通过共享汽车开发平台实现零部件通用，加强了内部关联交易，实现规模经济效应，从而对采购成本进行有效控制。

　　

　　吉利把在境内市场取得了较好销售成绩的车型通过技术共享，也将在宝腾工厂生产并贴牌，在马来西亚与东南亚市场进行销售，能够有效改善宝腾目前产品竞争力不足的问题。在管理上，吉利要求双方企业能够在战略、财务、运营、人力等每一具体层面保持有效沟通，增强双方的信任，帮助企业快速恢复正常运转，实现盈利。

　　在财务整合方面，吉利在宝腾内部建立了一套运行有效的财务管理制度。通过健全财务监督与财务风险预警机制，吉利能够对宝腾的投资活动进行严格管控，保证投资质量，提升资金使用效率。吉利同时组织了一系列财务培训活动，提升了财务人员的业务能力，提高了财务管理效率。

　　总的来说，并购协议约定宝腾将严格执行财务独立预算，同时强调并购双方应当加强在预算制定、融资方案、绩效考核与经营计划方面的紧密合作，促进宝腾在并购后能够扭转亏损局面，维持稳定运营。

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