继续重视新技术：N型、钠与固态

　　

　　行业整体策略：继续重视新技术：N型、钠与固态电池。

　　根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会（三季度有机会）；新技术、新市场处于重要投资窗口期。

　　新能源汽车产业链核心观点：

　　1）电动车下半场开启，智能化是核心驱动力。6月我国电动车销量市占率达30.7%，同比增长35.2%（插电式混动同比+93%）。随着特斯拉等降价+各家新车型持续推出，下半年销量有望持续高增；竞争加大的背景下，智能化是取胜的关键。

　　2）继续推荐新技术。a）蔚来半固态电池有望正式上车，关注产业链新机会：蔚来全新6款车型都添加了关于150kWh电池包的详细信息（续航超1000km、电池包能量密度360Wh/kg）；其半固态电池由卫蓝提供，采用原为固化固液电解质+无机预锂化硅碳负极+纳米级包覆超高镍正极的材料体系。固态电池能从根本上解决安全性问题，关注高镍三元、硅基负极、固态电解质等机会。b）钠电池短期行业与公司共振向上：第二届钠电池产业链与标准发展论坛举行，部分标准有望将在2023年内完成报批；鹏辉能源近期与与青岛北岸签订5MW/10MWh钠离子储能电站示范项目合作协议。

　　光伏产业链核心观点：

　　1）N型硅料价格继续上涨，产业链结构性机会持续。近期N型硅料与P型硅料之间的价差进一步拉大；中下游具有产品力和渠道优势的公司更受益，重视N型能力被忽视的公司，如隆基等。

　　2）继续推荐新技术、新市场产业链。近期异质结产业链产生比较积极的变化：主要是铜电镀带来的降本方面；后续有望带来龙头更积极的投入。

　　风电产业链核心观点：

　　继续低谷期布局海风、海外，短期零部件逻辑更好，标的：泰胜风能、天顺风能、海力风电等。

　　1）山东公示首批海风地补项目，增强海风建设积极性。

　　2）海工装备订单快速增长（2022年我国海工装备新承接订单同比增长175.9%），为后续海风发展提供支撑。

　　3）国家能源局提出成熟量产机型应取得型式认证证书。

　　板块和公司跟踪：

　　新能源汽车行业层面：上半年我国新能源汽车注册登记创新高，保有量1620万辆。

　　新能源汽车公司层面：比亚迪公司副总裁廉玉波先生辞去副总裁职务，将担任公司首席科学家职务，继续担任公司汽车总工程师、汽车工程研究院院长职务。

　　光伏行业层面：美国决定部分撤销针对中国太阳能电池产品的反倾销，上半年我国太阳能电池、锂电池、电动载人汽车合计出口增长61.6%。

　　光伏公司层面：中信博拟定向增发，多家光伏公司发布半年度业绩预告。

　　风电行业层面：中电联预计2023年新增新能源装机200GW。

　　风电公司层面：禾望电气、明阳智能、振江股份等发布中报业绩预告。

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

　　作者：刘强 执业资格证书编号S1190522080001

　　2023.7.18

　　*风险揭示：尊敬的投资者，我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市需谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。

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