国内疫情反复，携程股价却大涨80%，发生了什么？

　　

　　最近国内多地爆发新一轮疫情，封控区域逐渐增多，这对餐饮服务业、旅游业都带来巨大冲击。但是旅游股携程却连续两周来逆势反弹，从最低的123港币，反弹至205以上，涨幅80%。

　　

　　除了中概股集体超跌反弹的大背景之外，携程股价的反弹与其2021年第四季度及全年财报发布有关，3月24日携程港股大涨7个多点，反映出投资者对去年经营业绩的认可。携程的财报、股价也是整个旅游行业的“晴雨表”，仔细研究我们或许能够看到更多有价值的信息。

　　亏损收窄，“纾困”有效

　　携程2021年第四季度及全年财报最大的关键词是两个：亏损收窄、“纾困”有效。

　　财报显示，2021年携程集团全年净营业收入为200亿元，约恢复至2019年的56%。2021年Non-GAAP归属携程集团股东的净利润为14亿元。

　　2020年疫情一直反复，携程能够取得这样的成绩实属不易。这主要得益于携程的全球化运营策略、产品创新以及对整个产业链上合作伙伴的“纾困”，以点带面，实现整个行业艰难复苏。

　　首先，国外旅行限制放松，让携程实现了国内国外双循环。数据显示，在亚洲市场，2021年，携程在海外市场中的本国/本地区酒店预订量较2019年增长超过30%——其中，在中国香港、新加坡和韩国市场约有三位数增长。欧洲市场的机票预订量在第四季度进一步恢复，并延续至2022年初。2021全年，携程平台上海外目的地玩乐产品的订单量较2019年增长超30%。

　　在国内，跨境游、长途游减少，但是短途游、周边游市场增长，携程抓住这个市场变化的机会，迅速推出周边游以及私家团、主题游等品质休闲产品。数据显示，2021年第四季度，携程的省内酒店预订较2019年增长超过30%，其中本地酒店预订增长超过50%。

　　其次，发挥数字化技术和平台优势，为产业链上的合作伙伴“纾困”，帮助整个产业一起复苏。携程数据显示，2020至2021年，携程累计为旅行社、机票代理商、酒店等多类商家纾困减负，纾困金额为过去两年公司Non-GAAP 归属携程集团股东的净利润总和的2.5倍；携程因疫情产生的退改订单交易额近1000 亿元，约为2021年平台交易额的20%。

　　除了资金和费用上的支持外，携程通过技术和产品创新帮助合作伙伴复苏。比如，通过开发全新的酒店套餐，帮助合作酒店业绩提升60%。通过开发智能客票综合解决方案，帮助24个机场的吞吐量同比增长两位数。

　　

　　此外，携程还通过直播平台，让创作者在携程直播上获得变现。丰富多彩的直播带动了旅游相关产品的销售，2021年第四季度携程直播平台预订交易额环比三季度增长98%，预订用户人次环比增长143%。

　　综上分析，疫情虽然严重影响了旅游行业发展，但携程仍然依靠全球化布局，产品创新和纾困、技术赋能合作伙伴的方式稳住了基本盘。财报发布后，投资者看到了携程的“稳”，所以股价自然会大反弹。

　　后疫情时代，旅游的春天不远了

　　“如果疫情结束，我一定要狠狠旅游，真不敢想象到时候旅游市场会是什么景象。”这是一位读者曾给我的留言。这种压抑了太久的旅游需求，一旦疫情缓解，必然出现井喷。自2020年至今，疫情发生两年了，虽然仍未结束，但已经进入后疫情时代，旅游的春天不远了。

　　

　　首先，全球多国放宽了入境限制，这意味着境外旅行市场将出现大反弹。除了英、美、欧洲等西方国家最早放松入境管制外，亚洲许多国家也相继给出时间表，越南自3月15日起对国际游客重新开放边境、马来西亚4月1日开始放开边境、印尼于3月7日开始在旅游胜地巴厘岛实施“入境免隔离”政策。越来越多的国家开始放开国门，必然推动旅游业和商务旅行复苏。

　　携程2021年第四季度财报已经反映了海外市场的复苏，毋庸置疑2022年海外旅游市场的复苏和报复性反弹将持续。

　　其次，国内多个政策释放利好。目前，全国多地疫情进入尾声，比如，青岛已经实现了社会面清零。这为后续旅游旺季的出行复苏提供了条件。同时，3月15日发布的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》对疫情防控有了更加科学的指导，减少了隔离压力和防控压力。

　　2月，十四部委联合发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，提出“四个精准”“八个不得”疫情防控措施，这为餐饮、零售、旅游等服务业复苏提供了政策支持。

　　当前国内经济十分依赖内循环，消费是推动内循环的基础，旅游可以带动交通运输、零售、餐饮、住宿等几十个行业的消费和海量的就业，所以旅游业的复苏关系到经济稳定。因此，我们看到很多地区疫情刚一缓解，便迅速放开出行限制，这也为旅游业看到了信心。

　　此外，据香港研究数据，国内疫苗接种三针后对重症和死亡的保护率超过95%。而且随着全国建设更多方舱医院，以及应对奥密克戎的经验得到提升，相信我们已经进入了后疫情时代，国内旅游行业的春天也即将到来。

　　因此，对于在全球都有完善布局的携程来说，2022年无需太悲观，全球旅游市场的复苏是大概率事件，这是携程股票的反弹的另一个因素。

　　结语

　　在疫情冲击之下，企业纷纷展开自救，只要不放弃，坚持创新，就能够做到“剩者为王”。携程作为数字旅游平台的经营者，除了立足全球经营，创新产品外，利用自身的技术创新和资金帮助更多产业链上的合作伙伴，带动旅游产业链整体复苏，这种主动担当的精神，也为全社会共同战胜疫情注入巨大动力。

　　“携程不仅仅追求商业上的成功，也更希望成为社会型的携程、时代型的携程，在更高的层面做出自己的贡献。”梁建章说。

　　没有一个冬天不会逾越，没有一个春天不会来临，我们期待疫情消退，春暖花开。

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