军用大功率电源龙头，主营航空航天电源模组，被评为专精特新小巨人

　　这是一家为航空、航天、船舶领域，提供电源模块的军工企业，公司的产品包括了微模组、定制电源和大功率电源等。

　　凭借着在军工领域的强大竞争力，该企业被工信部评为了专精特新小巨人企业。

　　

　　2020年公司全年的业绩只有1.23亿元，而到了2021年该企业的净利润就达到了2.74亿元， 比2020年大幅提高了122%，并创出了历史新高。

　　

　　而这家企业的股票在近期却出现了调整， 股价在93个交易日内已经回撤了42%。

　　

　　（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

　　

　　接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，态度也很一般。

　　在交谈中翻译官了解到，该企业是国内起步较早，技术实力雄厚，规模较大的专业电源供应商。

　　公司在航空、航天、船舶等特种领域的收入占比为60%，通讯及网络领域的收入占比为37%。

　　

　　从这家企业的财报中翻译官了解到，公司目前已经取得了《三级保密资格单位证书》、《国军标军工产品质量体系认证》，以及《集成电路国军标生产线审核》等资质。

　　而从董秘的口中翻译官还了解到，这家企业从2017年开始已经连续5年为股东分红，分红占净利润的比重为15%左右，这说明公司对股东还是很负责任的。

　　

　　分析完企业的基本情况， 下面我们再来看看公司在2022年的业绩表现。

　　2021年第一季度，该企业的净利润只有5,118万元。而到了2022年第一季度，公司的业绩就达到了8,685万元，同比增长了70%。

　　

　　这家企业2022年第一季度的净利润，在A股国防军工板块361家上市公司中 ，排名第69位， 这说明该企业的规模并不小。

　　

　　相对于公司业绩的增长，该企业更大的亮点在于超强的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家企业赚钱能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

　　2021年第一季度，公司的净资产收益率只有5.96%。这说明如果管理层使用股东的100块钱，通过军用电源的生产经营，3个月后就能赚到5.96元的净利润。

　　而到了2022年第一季度，这家企业的净资产收益率就达到了7.1%，同比增长了19%。

　　

　　公司目前的赚钱能力，在A股国防军工板块361家上市企业中，排名第9位。这个名次十分高，说明其赚钱能力很强。

　　

　　最后我们再来看一看，公司目前的现金流是否充裕。在买方市场，企业都是先发货后收钱，所以就产生了账期和应收账款。

　　如果一家企业销售了1亿元的产品，当销售合同签订后，利润表中就会增加1亿元的净利润。

　　但是此时这1亿元的货款并没有打给公司，而现金流量净额这个财务指标就是衡量公司现金收支情况的，他来自现金流量表被称为净利润的试金石。

　　2022年第一季度，这家企业的利润虽然达到了8,685万元。而同期公司因经营活动， 而实际赚到的现金净额却为-4,566万元， 同比增长22%。

　　

　　现金流量净额为负数，说明这家企业在今年第一季度，虽然赚了8000多万的净利润，但是货款并没有打到公司的账户里。

　　而现金流量净额同比增长了23%，说明和去年同期相比，该企业的现金流变得充裕了，现金流能力也增强了，而这些对公司的生产经营是非常有利的。

　　通过上述分析我们了解到，在今年第一季度，该企业的规模不小，赚钱的能力更强，并且其现金流相对来说还是比较充裕的。

　　分析完公司的业绩表现，下面我们再来看看该企业2022年第一季度净利润增长的原因。

　　通过使用杜邦理论分析翻译官发现，公司业绩增长的原因为，军用电源销售速度的加快。

　　

　　军用电源的销售速度，用企业的存货周转天数这个指标来衡量。

　　2021年第一季度，公司销售一批已生产的军用电源，需要283天的时间。现在只需要263天，销售速度加快了7%。

　　

　　产品销售速度的加快，说明这家企业生产的军用电源目前十分畅销。这样就提高了营业收入，增加了净利润。

　　除了军用电源销售速度的加快，公司2022年第一季度业绩增长的原因还有，销售回款时间的缩短。

　　销售回款的时间，就是该企业销售军用电源的账期，也是货款回到公司账户里的时间， 用应收账款周转天数这个指标来表示。

　　2021年第一季度，公司销售完军用电源后，需要110天才能收到货款。而现在只需要86天，销售回款的时间缩短了21%。

　　

　　销售回款时间的加快，使货款更快回到企业的账户里， 这样管理层就可以把这些钱投向生产经营进而提高资金的使用效率，增强赚钱能力。

　　综上所述，在2022年由于公司军用电源销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短， 使得该企业第一季度的净利润出现了增长。

　　分析完公司的优点，下面我们来找找茬，看看这家企业目前都存在哪些缺点与不足之处。

　　通过分析翻译官发现，公司目前最大的问题在于，军用电源利润空间的下降。

　　2021年第一季度，该企业销售100元的军用电源，还能赚到49.83元的毛利润，销售毛利率为49.83%。

　　而到了2022年第一季度，公司同样销售100元的军用电源，却只能赚到45.03元的毛利润， 销售毛利率降至45.03%，同比下降了10%。

　　

　　而这家企业的销售毛利率，也就是利润空间在A股国防军工板块334家上市公司中，排名第72位。 名次虽然不低，但是它的问题在于利润空间出现了下降。

　　

　　销售毛利的下滑会阻碍该企业未来净利润的增长， 对其生产经营是非常不利的，这点是需要我们注意的。

　　如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话， 翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

　　而这家企业就是新雷能股份有限公司， 股票代码 ：300593。

　　

　　请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

　　而本文既没有推荐新雷能这只股票，也没有说新雷能公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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