Dudley表示美联储支撑市场之举带来道德风险 或鼓励冒险行为
前纽约联储银行行长William Dudley表示,维持信贷流动的措施会鼓励冒险行为,补救措施可能是在未来实施更严格的监管。
“持有未到期高收益债券,很多时候是自愿选择,”他在周三接受彭博电视台的Tom Keene、Lisa Abramowicz和Jonathan Ferro采访时表示。“因此,美联储干预和支持那些资产的价格,鼓励了人们增加债务,从这个意义上说造成了一点道德风险。”
“救出参与者”
“过去几个月美联储实际上已经救出了一些市场参与者:投资美国现货、做空期货的,”Dudley表示。他指出,美联储购买国债帮助“那些实体从事实证明很糟糕的交易中解脱了出来。”
他说:“如果人们杠杆加得太高,并且他们大到具有系统影响力,那么我认为就需要有一些监管。”Dudley于2018年卸任纽约联储行长职位。
流动性保险
Dudley表示,美联储可能会指示银行限制自己提供给股权和对冲基金客户的杠杆,或者要求“和平时期从美联储购买流动性保险,以便动荡时使用”。
随着新冠疫情的规模及其潜在经济破坏程度变得清晰,投资者纷纷持有现金避险,导致流动性严重短缺,促使美联储介入。
Dudley说道:“在这种情况下,美联储真正想避免的是人们被迫大量抛售资产,却没有买家,这会严重扭曲市场。”
此外,他表示委员会(SEC)可能会修改共同基金规则,以使投资于低流动性资产的基金不再提供隔夜流动性。这有助于避免在投资者集中赎回时出现基础资产“被贱卖”的风险。
“很多事情值得探索,”他说道。“如果每50年、100年发生一次金融危机,则另当别论。如果开始每十年发生一次金融危机,那么美联储的行动会造成人们在未来冒更多风险。”
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