《西虹市首富》热度攀升，开心麻花转而投靠金主爸爸？

　　

　　近期，国产电影市场又迎黑马，《我不是药神》上映23天票房突破30亿，上映15天的《邪不压正》也即将突破6亿。喜剧电影金字招牌“开心麻花”最新力作《西虹市首富》今天也正式登陆全国超500家IMAX影院，受《夏洛特烦恼》+《羞羞的铁拳》两部喜剧的高口碑“双击”，开心麻花新作《西虹市首富》自然也倍受关注。

　　这部集结了沈腾、宋芸桦、张一鸣等喜剧界扛把子的电影，在盛夏为观众们带来了一出“月花十亿真烦恼”的特“笑”大戏，上映首日票房就已突破1亿。

　　

　　早在该影片还未开播时就已提前开启了话题模式，比如“马丽被换角”、“在一个月合法花光十亿有无可行性”等问题都引来不少讨论，也间接引爆观众对“西虹市”的关注度。

　　但是，值得关注的是《西虹市首富》已经“脱离”开心麻花，不算真正意义上开心麻花的项目——虽然开心麻花依然是投资方之一，但影片的主要出品方和操盘者变成了闫非和彭大魔共同成立的西虹市影视。从投资上不再完全依靠开心麻花，也意味着电影的操盘方式将脱离以往话剧改编的固定模式。在开心麻花标注的四部电影《夏洛特烦恼》、《驴得水》、《羞羞的铁拳》、《李茶的姑妈》里也并没有《西虹市首富》。

　　

　　麻辣娱投（ID：malayutou）记者从天眼查信息了解到，西虹市影视天津公司注册成立于2016年4月，法人代表为闫非，前两大股东闫非和彭安宇分别持股32.5%，章乐斌持股18%，李鑫持股2%，开心麻花作为股东中唯一一家企业法人，持股比例仅为15%，这不得不让人唏嘘IPO中止业绩下滑的开心麻花。

　　

　　开心麻花放弃独立IPO

　　是由于业绩的起伏不定？

　　开心麻花这些年其实一直有融资梦，虽然，先是2015年挂牌新三板市场，但是明显估值和流动性更高的A股才是其真爱，2017年6月开心麻花申报IPO并获得证监会受理。此后不到两个月，开心麻花就由于负责公司出具首次公开发行股票并上市相关法律文件的签字律师离职而导致公司IPO申请被证监会中止审查。

　　好不容易，在2017年9月28日，开心麻花才解决了这个问题并收到了证监会同意恢复公司IPO的审查。如今，公司又遭遇了新的变故——因为公司股权结构调整，要撤回IPO申请，白白在IPO队伍中排队了约9个月的时间，IPO之路又要重头再来。

　　麻辣娱投（ID：malayutou）记者了解到，开心麻花2017年营业总收入为8.22亿元（RMB），较上年同期增长181.60%，其归属于挂牌公司股东的净利润为3.89亿元，较上年同期增长441.81%；基本每股收益为1.08元，较上年同期增长440%。

　　

　　虽然2015年，开心麻花的首部大屏幕之作——《夏洛特烦恼》以黑马之姿杀进电影市场，斩获14.4亿元的票房，为开心麻花带来了1.31亿元的净利润。但与之形成鲜明对比的，是公司尚未进军电影行业前0.39亿元(2014年)的净利。而就开心麻花此前披露的数据，2014-2016年公司实现营业收入分别逾1.5亿元、3.8亿元、2.9亿元，期间对应净利润分别逾3900万元、1.3亿元、7100万元，而2017年的上半年则营业收入1.59亿，净利润2635万，可以说2016年以来，开心麻花的净利润下滑比较明显，业绩的起伏不定或也是原因之一。

　　放弃演出，主打电影？

　　但就开心麻花前两年的盈利情况来看，电影业务才是其高净利的关键。既如此，开心麻花是否应该放弃演出业务，转而主打电影呢？答案是否定的。

　　

　　首先，影视公司登陆A股也不容易，对于影视公司来说，A股的融资优势已经越来越不乐观。从2016年8月幸福蓝海上市算起，已经连续23个月没有影视公司（院线类上市公司除外）独立上市获得通过。如果把这个范围缩小到民营公司的话，2016年也仅有欢瑞世纪借壳上市成功。

　　今年冲击IPO失败的三家公司多多少少都有这个问题。公告显示：新丽传媒2014—2017年净利润分别为1.31亿元、1.17亿元、1.56亿元、3.49亿元；开心麻花2014年—2017年上半年净利润分别为：4074万元、1.32亿元、7480万元、2635万元；和力辰光2015年—2017年上半年的净利润分别为：9455万元、1.86亿元、-3391万元。

　　影视公司登陆A股一方面能够让股东有一个最优的变现途径，更主要的还是为了公司能获得更廉价的融资。据不完全统计，2017年上半年，A股影视公司大股东股权质押率超过90%有5家，分别是北京文化、长城影视、当代东方、长城动漫、欢瑞世纪。此外，华谊兄弟、华策影视、印纪传媒的股权质押率也超过了80%。影视公司一度成为股权质押“重灾区”。

　　高股权质押率背后的风险已经无需多言，欢瑞世纪甚至因为股权质押触及平仓线等问题被证监会立案调查。此时据欢瑞世纪借壳上市仅过去了一年。没上市的想上市，上了市却依然穷，A股也是座“围城”。

　　再次，电影业务虽然让开心麻花尝到了一夜暴富的甜头，但演出业务才是开心麻花的基础。《夏洛特烦恼》和《驴得水》在搬上大银幕之前，都是先以话剧的形式在剧场进行演出。上百场的反复演出既锤炼了剧本，又磨砺了演员，才有了拍摄成电影后的叫好叫座。

　　

　　而从投入和收益来看，电影剧本来自话剧改编，开心麻花完全独立享有剧本版权，无需为版权额外付费，减少了成本的支出。加上电影票房具有不确定性，《夏洛特烦恼》式的爆场不常有。以开心麻花现有6.8亿元的资产总额，抛弃相对稳定的演出收入，寄希望于波动性大的电影业务着实不太明智，而这正是开心麻花始终认可演出业务为其主业的最大原因。

　　投身互联网金主怀抱或是更好选择

　　排队等太久的开心麻花选择中止IPO，同为“股权结构调整”的开心麻花是否也会步新丽传媒后尘，投入一家互联网公司怀抱？在不损核心股权架构的同时，引入大金主和境外上市都可以成为其选择。而互联网巨头，对于渗透内容制作公司也是乐此不疲。

　　很多人觉得卖给 BAT（影视圈只有AT） 就丧失了独立发展的机会，但实际上，卖给 BAT 才是保留了独立发展的火种。只有在拥有现金奶牛的前提下，大公司才愿意给新业务更多机会，去年22亿的爆款影片《羞羞的铁拳》使开心麻花的业绩有更高的突破，加之开心麻花目前已经建立起了独树一帜的喜剧品牌价值，以较高的估值融入一家互联网公司，继续发育一段时间后再寻求上市可能会是一个更好的选择。