周度视点：试多白银1706（附本周重大数据事件一览）

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大家好，本周“美期周度视点”又和小伙伴们见面啦。本周视点为“试多白银1706”。

一、 一周市场扫描

本周在美联储议息落地，市场“买预期卖事实”，叠加1-2月强劲的房地产数据，金融市场迎来踹息，风险偏好回升。本周文化商品指数大幅回升2.82%。

黑色板块全面反弹，铁矿涨9.07%，螺纹上涨5.09%，动力煤上涨6.42%。

有色板块锌表现亮眼，锌上涨6.45%，铜上涨2.34%，铝小幅下跌1.22%。

贵金属大幅反弹，沪银上涨2.78%，沪金上涨2.21%。

化工板块虽然原油出现大幅下跌，化工板块虽然甲醇出现回落，但橡胶、塑料、PVC和PP均大幅反弹。

农产品(000061,股吧)板块除了棕榈油上涨外，其余品种均出现回落。

本周商品指数全线下跌

二、本周重大宏观数据点评及下周展望

本次议息会议略偏鸽派，短期市场风险偏好回升。美联储3月议息将联邦基金利率从0.5%~0.75%提升至0.75%~1%，符合市场预期。本次会议声明对美国经济和通胀现状更为乐观。删除了“鉴于目前通胀率与2%的差距”、“失业率维持在近期低位水平”和“企业固定投资仍显疲软”等语句，并肯定了通胀已经接近委员会2%的长期目标水平，预计中期内的通胀目标均衡，将稳定在2%左右。美联储利率点阵图显示今年两年将加息3次，跟12月议息持平，美联储仅上调2019年底的利率预测至3%（上次为2.875%）。本次会议美联储讨论了最终调整资产负债表再投资政策，但暂未做出决定。随着市场加息靴子的落地，市场对美联储6月加息的预期不高。CMX联储观察显示，6月加息概率低于50%，9月加息概率为78%，12月进一步加息概率为58%。市场“买预期卖事实”，金融市场迎来踹息，风险偏好回升。美元指数的走弱将有助贵金属和大宗商品的反弹。全球经济仍将受到“特朗普政策”和欧洲政治风险事件影响。国内经济将受房地产调控、金融去杠杆和供给侧改革的影响。

政策利率再次上调，货币政策中性偏紧。2017年3月16日，中国央行将逆回购利率再度上调10BP，7天、14天、28天利率分别升至2.45%、2.6%和2.75%；同时，央行开展6个月期MLF操作利率3.05%，1年期MLF操作利率3.20%，均较前次上调10BP；另据路透社报道，央行上调隔夜SLF利率20BP至3.30%，上调7天SLF利率10BP至3.45%，上调1个月SLF利率10BP至3.8%。利率的上调一方面主要是应对加息，随行就市提高利率；另一方面，金融机构去杠杆加码，2月银行同业存单发行量也创新高、发行利率居高不下，均意味着去杠杆、防风险的任重道远。本次利率上调助于抑制资产价格泡沫，并协同MPA调控银行规模扩张。为了金融去杠杠和稳定汇率的需要，如果美联储继续加息，中国央行未来仍然有再度上调利率的可能。

经济开局良好，货币政策中性偏紧。 1-2 月份工业增加值同比增速从12 月的6.0%上升至6.3%，工业增加值增速加快主要是由于去年同期基数较低，以及开年工业生产环比走势强劲。分行业来看，汽车制造业1-2 月增加值同比增长17%，通用、专用设备制造业分别增长10.6%和11.5%，计算机、通信和其他电子设备增长了14.1%，主要行业中仅钢铁、有色增加值为负增长。1-2 月固定资产投资同比增长8.9%，其中房地产(000736,股吧)开发投资同比增长8.9%，基建投资（不含电力）同比增长了27.3%，1-2 月基建、房地产开发投资增量合计占整体固定资产投资增量的77%。另外，民间投资同比增长6.7%，增速较2016 年提升了4.6 个百分点，制造业投资增速也基本与2016年持平。1-2 月基建投资高增速可能很难持续。通常基建投资在1-2月的投资额占全年的比重在5%-6%，并且会呈现出前高后低的走势，而1-2 月的基建投资与近期PPP 项目落地加速、投资增加相关，随着基建投资可比基数的提升，其增速也会逐渐下行。房地产开发投资增速虽然较2016 年12 月降低2.2%，但从销售面积来看，房地产行业的库存去化速度并未较2016 年四季度明显放缓，并且1-2 月新开工同比增长10.4%，虽然较2016 年12 月低2 个百分点，但明显快于2016 年全年增速。从销售面积与销售额来看，1-2 月房地产销售面积增速为25.1%，超过2016 年的22.5%，而销售额同比增长26%，较2016 年低9 个百分点，主要是一二线城市销售放缓，但三四线城市销售速度明显加快。 1-2 月社会消费品零售总额名义增长9.5%，汽车销售拖累零售增速低于预期。1-2 月汽车销售同比下滑了1%，而其占比超过10%，其增速的回落拉低社会消费品零售总额增速约0.7 个百分点。

下周市场将重点关注美国成屋和新屋销售年化总数，欧元区和美国3月Markit制造业PMI初值。

三、 下周重点品种推荐

试多AG1706

美联储加息靴子落地，市场对美联储6月加息的预期不高。CMX联储观察显示，6月加息概率低于50%。美元指数的走弱将有助贵金属的走强，4145附近试多AG1706，4100止损。

文章来源：微信公众号美尔雅(600107,股吧)期货

（责任编辑：谢涵瑶 HF044）